Что такое структурные ноты и можно ли заработать инвестируя в данный инструмент? Полезные нюансы
Для начинающих вкладчиков возможность инвестирования в структурные ноты, предлагаемые разными финансовыми организациями, звучит перспективно. Инструмент совершенно непонятный и, вероятно, может помочь тем игрокам рынка, которым не удалось начать зарабатывать на классических активах.
Рассмотрим, что такое инвестиции в структурные ноты. Изучим их выгоды и отрицательные стороны, которых насчитывается немалое количество.
Что такое структурные ноты
Как правило, структурные ноты формируются минимум из 2-4 отдельных активов для получения такого инструмента, который содержит 2 базовые части. Это защитный и рисковый компонент.
Благодаря рисковой части инвестор может зарабатывать деньги. На неё выделяется 6-12% всего объёма ноты. Сюда включаются наиболее ликвидные, волатильные активы, способные приносить наибольший профит (опционы, индексы, валютные пары и проч.).
Её рискованная часть будет состоять из опционов на золото – образуется доля с прогнозированной доходностью. Здесь возможен убыток при падении цен либо прибыль, если прогноз оправдывается.
У защитной части структурной ноты совсем иная задача – обеспечить страховку при несрабатывании рисковой доли. Она даёт инвестору такую прибыль, которая полностью либо частично компенсирует убыток рисковой доли. Иногда удаётся получать даже небольшой доход.
В структурном продукте защитной части выделяется до 88-94% объёма инструмента. Используются, как правило, банковские вклады, металлы, акции либо облигации.
Когда инвестиционный план компании срабатывает – то есть рискованная часть приносит доход – инвестор зарабатывает. Ему выплачивается заранее определённый процент от прибыли с вложения в структурную ноту. Он называется купоном.
При убыточном результате в рискованной части инструмента инвестор частично либо полностью возвращает капитал. Периодически финансовые компании предлагают продукт, где вкладчик после погашения ноты на любом сценарии получает минимальный гарантированный профит.
Особенности заработка на инвестициях в структурные ноты
Казалось бы, вложения денег в структурированные инструменты – это безубыточный способ заработка. Но тут всё слишком усложняется некоторыми особенностями.
Есть некоторые другие важные особенности.
- Структурные ноты имеют сложные условия, среди которых непростыми являются параметры доходности. Требуется крайне внимательное изучение этих моментов.
- Всегда есть срок действия ноты. Обычно от года до 5 лет. Только по его истечении инвестор получает доход или небольшой убыток. Условиями могут быть определены периодические выплаты (купоны).
- Каждый инструмент, предлагаемый финансовыми организациями, является исключительно уникальным продуктом. Нота собирается с учётом текущей конъюнктуры рынка, поэтому условия даже относительно стабильных “корзин” беспрестанно изменяются.
- Бывают простые ноты, сформированные из 2-3 активов, а встречаются мальтисоставные конструкции – более 4 элементов. Чем больше включается компонентов, тем выше сложность.
- Только часть структурных продуктов предлагают гарантированную защиту либо какую-то прибыль. Часто встречаются ноты, созданные из биржевых инструментов, которые предполагают передачу этих активов инвестору.
- Доходность структурированных продуктов определяется размером рисковой доли. На неё выделяется меньшая часть денег инвестора. Но конечный размер заработка на инвестициях в структурные ноты всегда определяется динамикой котировок всех её активов.
Преимущества вложений в структурные ноты
Помимо некоторых выгодных особенностей, рассматриваемый вариант инструментов и заработок на них имеет некоторые плюсы:
- получается доход с инвестиций даже на нестабильном рынке, где царит общая неопределённость в решениях игроков;
- простое использование – нужно лишь в финансовой компании проанализировать условия продуктов и выбрать подходящий вариант;
- защищается капитал инвестора, если условия ноты предусматривают гарантированную выплату купона;
- в потенциале высокая доходность – при срабатывании рисковой части купона вкладчик получает существенный заработок. Он может значительно превышать доход от традиционных операций с акциями, металлами и облигациями;
- прибыль в разных ситуациях, обусловленных условиями. Обычно нужен рост активов. Но есть инструменты, где инвестор зарабатывает на структурной ноте, в которой стоимость базового компонента просто удерживается в диапазоне. Встречаются и более экзотические параметры.
Недостатки
Ввиду особенностей и сложного состава структурные ноты характеризуются многими существенными минусами:
- большинство предлагаемых продуктов имеют трудные для понимания и реализации формулы расчёта доходности. До 96% инвесторов их не могут контролировать;
- урезается прибыль – отсутствуют дивиденды акций, купоны облигаций и дополнительные начисления, если происходит рост активов, входящих в структурную ноту;
- высокий риск убытка – при неимении гарантированной выплаты, инвестиции в структурные ноты ничем не защищены;
- большая инфляционная опасность – даже выплата по максимальной защите существенно “съедается” инфляцией;
- торговая нестабильность – структурные продукты, не являясь ETF, имеют значительный риск эмитента;
- значительный порог вхождения – стоимость структурных нот, как правило, начинается с 200 000 руб.;
- мизерная ликвидность – структурные ноты практически нельзя перепродать;
- относительно краткосрочное действие – многие продукты рассчитаны на 2-годичный срок вложения. Они не годятся для долгосрочных инвестиций. К тому же условия некоторых инструментов предполагают досрочное погашение со стороны компании.
Виды структурных нот (+ВИДЕО)
Фактически структурированный инструмент может состоять из набора любых финансовых активов. Они содержат разные условия. По этим критериям сегодня преимущественно работает 3 категории структурных нот, в каждой из которых есть отдельные виды.
1. По степени присутствия на биржевых площадках выделяют варианты:
- биржевые ноты – исходя из названия, они обращаются на фондовых рынках вместе с ценными бумагами. К ним относятся структурные облигации, а также традиционные ноты. Их можно свободно приобрести, используя ИИС либо брокерский счёт;
- внебиржевые инструменты – продукты, присутствующие лишь в пределах финансовой компании. Чтобы инвестировать в такие структурные ноты, необходимо работать непосредственно с представителями эмитента.
2. По уровню защиты капитала возможны такие виды структурных нот:
- полная защита – инвестор получает вложенный капитал всем объёмом, если план финансистов не сработал;
- частичная – до 50% возврата;
- условная – два типа – с безвозвратной потерей инвестированных денег или с получением ценных бумаг, присутствовавших в купоне.
3. По варианту выплаты прибыли бывают два формата:
- периодические выдачи купонов;
- разовый расчёт – при завершении срока финансового продукта.
Как зарабатывать на инвестициях в ноты
Стратегия получения прибыли с вложений в структурированные инструменты элементарная:
- на бирже или у эмитента выбрать продукт, внимательно изучив условия;
- вложить деньги;
- подождать обусловленный срок;
- получить инвестированную сумму и прибыль.
Рассмотрим данную схему заработка на инвестировании в структурные ноты на реальном примере.
Инвестор приобретает инструмент, имеющий условия:
- корзина состоит из акций: MasterCard, Disney, Microsoft, Google;
- номинальная валюта – доллар США;
- ставка по купону – 8% годовых;
- период исполнения ноты – 3 года;
- защитный барьер – предел падения 35%;
- параметры автоколла – досрочное погашение допускается в начале любого квартала, если стоимости всех внутренних активов будут превышать начальные цены при размещении купона;
- минимальный размер инвестиций – 100 000 USD;
- эмитент – банк Societe Generale.
Итак, вкладчику необходимо иметь 100 000 долларов, чтобы приобрести эту структурную ноту, состоящую из 4 акций крупных компаний.
Дальше сценарий у этого инструмента содержит несколько пунктов.
- У ноты действительный срок 12 кварталов (3 года).
- В конце каждого квартала инвестору начисляется купон (прибыль), равный 2% от вложенной суммы. То есть 100 000 х 0,02 = 2 000 долларов.
Данное условие будет исполняться, если все акции торгуются в пределах 65% и более от цен, которые зафиксированы при покупке купона. То есть на момент завершения квартала котировки каждой из бумаг не должны упасть более 35%. - Когда к расчётному моменту хоть одна акция проседает более 35%, происходит запоминание купона, и он не выплачивается. Эффект “запоминания” купонов при заработке на инвестициях в структурные ноты означает то, что сумма выплаты будет удерживаться до момента восстановления котировки.
Как только просевшая акция восстановится, купон будет заплачен вместе с очередным. Если акция не восстанавливается, то инвестор выплат не получает. - В данной структурной ноте предусмотрена опция “автоколл”. Она означает, что при возможном росте котировок всех акций свыше 100% за квартал будет автоматическое гашение. При нём сразу выплачивается вложенная сумма и положенные по условиям проценты. Заработок сразу $8 000 в год, если опция активировалась в конце последнего квартала 2-го года.
- Самый нормальный сценарий – это стабильный рост и небольшие спады котировок MasterCard, Disney, Microsoft, Google. Тут без автоколла получатся стабильные купоны по $2 000 ежеквартально. Нота будет закрыта по дате гашения, а вкладчик получает $24 000 общего профита.
- Наихудший сценарий – один или несколько активов, составляющих структурную ноту, падает сразу на 36% или ниже и потом 3 года не восстанавливается. Никаких выплат здесь не производится, а инвестор получает лишь вложенную сумму за вычетом комиссий управляющей компании.
Есть много вариантов структурных нот, где устанавливаются дедлайны, при исполнении которых вложенная сумма теряется. Взамен инвестор на руки получает те активы, которые составляли инструмент. Иногда дополнительно ему возвращается до 30-40% от его суммы. В сфере структурных инструментов каждый эмитент старается формировать мудрёные, выгодные для себя условия.
Несколько полезных нюансов по инвестированию в ноты
- Структурные финансовые продукты – это всегда составная комбинация из нескольких инструментов. Они предлагаются многими банками, брокерами или управляющими компаниями.
- Примером простой ноты является акция “Газпрома” + опцион на нефть или ОФЗ + курс EUR/USD. Профессионалы предпочитают более сложные конструкции, содержащие более 10-15 активов.
- Гарантированная доходность у структурных нот отсутствует. Страховки АСВ также нет.
- Для минимизации инвестиционных рисков нужно выбирать продукты, содержащие надёжные активы (акции “голубых фишек”, золото, нефть).
- Обязательно требуется скрупулёзно изучать все условия перед инвестированием в структурную ноту. Обычно хитрые брокеры и банки пишут громоздкое описание к продукту и наполняют его цифрами, чтобы скрыть дополнительные комиссии и дедлайны.
- Структурные продукты собой представляют интересные варианты для выгодного вложения денег. Однако, ими увлекаться нельзя. Новичкам они вообще противопоказаны. Есть много более доходных и простых альтернатив – ОМС, ПИФы, недвижимость, МФО и др.
Заключение
Однозначно, структурированные ноты являются эффективным способом вложения средств, если им пользоваться грамотно и осторожно.
Под правильным использованием подразумевается использование продуманной стратегии, внимательное понимание продуктов, которые планируются для приобретения. Необходим чёткий план финансового менеджмента, а также учёт всех возможных рисков.
Если соблюдены эти элементы и наличествуют свободные средства, то можно часть из них задействовать для заработка на инвестициях в структурные ноты.
