Что такое обратный сплит акций (консолидация, back stock split): плюсы и минусы для инвесторов
На современном рынке ценных бумаг помимо дробления акций встречается прямо противоположная процедура – обратный сплит ценных бумаг. Здесь объём активов компании-эмитента не увеличивается, а сокращается благодаря консолидации.
Стоимость финансовых инструментов возрастает и приходят институциональные инвесторы, увеличивается авторитет организации, упрощается выход на солидные биржевые платформы.
Рассмотрим специфику обратного сплита акций, его особенности, цели, эффекты, а также схему проведения.
- 1. Что такое обратный сплит акций (консолидация активов)
- 2. Зачем проводят обратный сплит акций
- 3. Этапы консолидации активов
- 4. Пример обратного сплита акций
- 5. Преимущества обратного сплита акций
- 6. Недостатки
- 7. Как обратный сплит влияет на цену бумаг
- 8. Взаимосвязь консолидаций и дивидендных выплат
- 9. Заключение
Что такое обратный сплит акций (консолидация активов)
Консолидация акций осуществляется эмитентами, намеревающимися повышать стоимостное значение предлагаемых финансовых инструментов. Важно, что здесь обратный сплит вступает в роли вынужденной меры, так как биржевые механизмы неэффективны либо недоступны для компании.
Если выполняется дробление ценных бумаг, то эмитент старается понизить цену своих активов. Оборотное количество акций тут возрастает и их стоимость с дивидендными выплатами размывается пропорционально коэффициенту сплита.
Но когда реализуется объединение нескольких акций в одну, наблюдается слияние их параметров. Обратный сплит акций – это схема весьма редкая и зачастую инвесторами она воспринимается негативно.
Зачем проводят обратный сплит акций
Подход к решению выполнить обратный сплит акций формируется на основе весомых причин. У компании нет альтернативных путей выполнить урегулирование сложившейся ситуации.
Как правило, основными целями консолидации ценных бумаг являются:
- на биржевой площадке условия листинга предполагают строгий минимальный лимит цены актива. Чтобы попасть на торги или избежать санкционных воздействий (при обрушении котировки) эмитент иногда вынужден объединять акции, уменьшая их общий объём;
- мероприятия по разделению бизнеса на части сопровождаются падением цены их активов. Здесь одна сторона или все выделенные компании могут посредством консолидации своих бумаг сохранить прежний уровень котировки;
- в инвестфондах бывает строгий регламент, обуславливаемый инвестиционными декларациями. Одним из принципиальных условий является размер минимальной цены акций, с которыми работает финансовое учреждение – к примеру, бумаги дороже $4,25. Для попадания в сферу интересов солидного инвестиционного фонда эмитенту приходится выполнять обратный сплит своих ценных бумаг;
- повышение авторитетности и имиджа организации. Недорогие активы запросто могут заполучать статус “мусорных”, малоперспективных или неинвестиционных. Благодаря консолидации престиж и репутация компании укрепляется, а её акции становятся привлекательными для вкладчиков.
Этапы консолидации активов
Объединение ценных бумаг проводится после обязательного утверждения на собрании держателей акций. Это мероприятие крайне важное и поэтому одного решения совета директоров или руководителя недостаточно.
Когда общее собрание акционеров завершается одобрением необходимости проведения консолидации активов, происходит запуск следующих этапов:
- советом директоров (руководством) формируется конечная схема с предложениями принципов дальнейшего преобразования бумаг компании;
- присутствующие на собрании акционеры обсуждают логичность, правильность и целесообразность представляемой модели. Если всё нормально, план будет принят;
- выполняется ряд преобразований, согласованных с инвесторами, владеющими акциями;
- пакет документов передаётся ответственному лицу из представительства ФСФР;
- стартует выпуск новых акций;
- вся отчётность о комплексе проводимых действий переводится в Федеральную службу контроля финансовых рынков;
- каждое изменение подлежит фиксации в пунктах устава АО;
- новая версия Устава направляется на регистрационное оформление в ряд соответствующих органов;
- проведение обратного сплита акций наделяется юридической силой.
Пример обратного сплита акций
Для закрепления знаний о консолидации ценных бумаг эмитентом стоит разобрать пример такого случая.
Предположим, есть вкладчик Андрей, который желает зарабатывать на инвестициях в акции. Он приобретает 20 бумаг фирмы “Стар-плюс” по цене ₽250 каждая. Суммарная эмиссия на тот момент составляла 200 000 шт.
Спустя 6 месяцев руководством “Стар-плюс” принята новая стратегия, предусматривающая обратный сплит ценных бумаг с коэффициентом 2:1. То есть два актива сливаются в один финансовый инструмент.
В результате оборотный объём сократился до 100 000 акций.
У Андрея процедура консолидации уменьшила вдвое имевшийся инвестиционный пакет – вместо 20 бумаг стало 10 шт. Однако, вкладчику здесь расстраиваться не пришлось, ведь стоимость активов осталась прежней из-за слияния цен.
Было 250 х 20 = 5 000 рублей. После обратного сплита также сохранилось 500 х 10 = ₽5 000.
Преимущества обратного сплита акций
У механизма консолидации ценных бумаг немного положительных свойств. Но те плюсы, которые имеются, очень полезны в ряде ситуаций.
- для компаний выгодно проводить обратный сплит, поскольку дивидендные выплаты практически всегда сокращаются;
- минимизируется возможность прихода мелких инвесторов, старающихся зарабатывать на спекулятивных операциях с активами;
- убирается риск высокой волатильности акций на биржевых площадках;
- позитивный психологический эффект. Приятнее владеть 10-ю бумагами стоимостью по 5 000 рублей, чем пакетом из 1 000 активов при цене ₽500 за каждый.
Недостатки
Отрицательных моментов у консолидации активов тоже мало, хотя их значимость куда более серьёзнее. Ключевыми здесь являются такие минусы:
- компания вынуждена расходовать деньги минимум в двух направлениях – печать (перевыпуск) новых акций и выполнение замены старых бумаг;
- высокая опасность негативной реакции инвесторов. Увидев релиз обратного сплита, вкладчики наверняка воспримут это, как сигнал нарастающих проблем в компании. Массовая продажа инструмента вызовет сильнейший обвал котировки;
- масса технических сложностей на каждой стадии реализуемой процедуры back stock split;
- страх потери дивидендов также разжигает сомнения и опасения инвесторов. Обострение подобного негатива тоже способно вызвать сильную отрицательную динамику котировки на фондовых биржах.
Как обратный сплит влияет на цену бумаг
Запускаемые в ходе консолидации активов процессы создают непосредственное воздействие на их стоимостной показатель. Вчера акцию можно было приобрести за 150 рублей, но сегодня после обратного сплита 10:1 установилось новое значение – ₽1 500. При коэффициенте 50:1 будет моментальное изменение до уровня 7 500 и т. д.
Данная тенденция сопровождается ощутимым уменьшением объёма эмиссии. Несмотря на серьёзные перемены, имущественная доля инвесторов и уставной капитал компании после консолидации остаются прежними.
При любых ситуационных раскладах у обратного сплита акций отрицательный эффект на цену развивается в 87,92% эпизодов. Аналитиками выявлена не очень приятная статистика – практически в 2/3 из всех случаев с консолидацией акций спад котировки затягивался на 2-3 года и достигал глубины до 26-32%.
Из-за этого профессионалы настоятельно убеждают новичков или малоопытных вкладчиков в опасности работы с бумагами после обратного сплита. Лучше тут заняться короткими продажами фьючерсных контрактов по ним.
Взаимосвязь консолидаций и дивидендных выплат
Имеется непосредственная корреляция обратного сплита с выплачиваемыми инвесторам дивидендами. Они снижаются из-за присутствия следующих нюансов:
- есть дополнительный объём затрат, которые компания вынуждена нести ввиду перерегистрации ценных бумаг и их печати. узкая;
- частые ухудшения налаженных точек сотрудничества с разными партнёрами;
- потеря времени, требующегося для оформления официальных записей об изменениях. Новая информация небыстро вносится в реестры уполномоченных органов.
Заключение
Почти всегда консолидации активов являются вынужденной мерой. Данную процедуру не реализуют компании, способные решать актуальные ситуации иными способами. Обратный сплит акций больше выгоден эмитенту, а инвесторы вынуждены долго ожидать восстановления котировок либо фиксировать текущие убытки.
